由于对特朗普可能对铜征收关税的操心男同 影片，天下铜营业商开动了一场与时辰的竞走，抢在特朗普相关计谋文告前，把铜运到好意思国脉土。这激发了天下投资者的套利交游，促使纽约商品交游所（COMEX）期铜在当地时辰周三（26日）飙升至历史新高，伦敦金属交游所（LME）铜价与纽约期铜的价差也达到创记录高位。

　　同期，由于铜营业商纷繁将铜运往好意思国，导致天下其他商场铜缺少，LME铜价也被预期将络续飞腾。

　　纽约期铜价钱、与伦铜价差均创历史新高

　　据报说念，好意思国总统特朗普2月曾条目好意思国商务部看望好意思国入口铜的情况，并在270天内提交诠释，外界操心好意思国“关税大棒”可能已瞄向入口铜。高盛集团和花旗集团也预测，好意思国政府将对铜征收25%的关税。

　　不少交游员和营业商忙于在关税推出前，将更多铜运往好意思国脉土。受此鼓励，本年年头于今，纽约期铜价钱飞腾了超30%，伦敦金属交游所的铜价年头于今也飞腾约13%。周三，纽约期铜价钱更一度飞腾至每磅5.374好意思元，再度刷新了2024年5月时创下的每磅5.199好意思元的历史最高记录。同日，伦敦铜价跌至每吨10100好意思元，导致两地铜价价差扩大到每吨约1600好意思元，雷同创下历史记录水平，这一价差从1月开动捏续走阔，使得套利交游捏续火热。

　　对冲基金Quantix Commodities的投资者处罚决策驾驭施瓦布（Matt Schwab）暗示，“关税的不细目性男同 影片，尤其是何时会实行关税”的问题，应会令价差保捏在较高水平。

　　不单是是套利交游的交游员，据知情东说念主士披露，最近几周，对铜的需求极端厉害，使得营业商也满足在LME价钱的基础上，出奇出价每吨500好意思元，以赢得不错输送到纽约的铜，而此类出奇溢价水平时常踌躇在100好意思元足下。但脚下，跟着两地价差高到1600好意思元，营业商满足出更高额的溢价来赢得铜。

　　科摩瑞亚动力集团（Mercuria Energy Group）的金属交游驾驭宾塔斯（Kostas Bintas）暗示，在铜这么一个时常只可获取浅近利润的行业中，脚下这种价差是他见过最有益可图的交游契机。

　　这种情况也使得好意思国除外地区的铜供应捏续减少，被觉得将举座络续推高铜价。据LME数据，铜库存周三再减少3200吨。天下最大的铜交游公司托克集团预测，LME铜价可能会从现在的每吨约10000好意思元升至每吨12000好意思元。宾塔斯也觉得，要是除好意思外洋地区铜缺少情况愈演愈烈，LME铜价可能会升至每吨12000好意思元以上的历史高位。

　　特朗普关税不细目性的影响

　　但脚下，这一情况靠近一个风险，据报说念，面前好意思国政府正在飞速开展审查责任，可能在几周内对入口铜征收关税，较预测的时辰提前数月。

　　营业商很可能因此受到冲击，要是他们的铜居品在特朗普相关关税奏效后才抵达好意思国海岸，将靠近浩繁的蚀本。除了伦敦，很多铜居品从拉丁好意思洲、非洲和亚洲运往好意思国，而从非洲和亚洲运往好意思国的铜，时常需要数月时辰才调到达。交游商的蚀本很可能包括输送资本、融资资本等，有分析称这可能会使天下铜商场现在最有益可图的交游之一倏得转造成特地祸害的交游。施瓦布称：“这是一场与时辰的竞走。但有一个问题是，不细目特朗普政府关于依然在输送中的铜，是否会有一个延期期。”

　　套利交游也可能因此受损。分析师的共鸣以及把柄特朗普政府此前的提倡，针对入口铜的关税将定为25%。把柄LME铜周三的交游情况，对应的关税金额约为每吨2500好意思元。鉴于现在伦敦、纽约两地价差为1600好意思元足下，25%的关税若真实即将会使得套利交游无利可图。

　　此外男同 影片，要是关税当真在数周后就奏效，分析师预测铜价也将受到影响。交游员和分析师此前的逻辑是，跟着数十万吨金属运往好意思国，天下铜市可能出现严重缺少。宾塔斯称，要是这一假定逆转，天下营业商罢手将铜运往好意思国，相关套利交游也罢手，脚下这种供应驱动型铜价反弹延续的可能性，就会变得茫乎。

　　此外，分析东说念主士也开动将留心力转向征收入口铜关税对好意思国极端他地区铜营业商的永恒影响。说念明证券的巨额商品策略天下驾驭默勒克（Bart Melek）称：“关税可能会对天下铜需求产生负面影响，因为关税会普及好意思国国内含铜商品的价钱，铜价也将出现逆转。”